电商打开销售物流成长空间。物流按照实物流转可以分为供应物流，生产物流和销售物流。销售物流是物流过程终端环节，负责产品出库到运送到消费者手中这一流程。我国销售物流发展处于初期，智能化改造空间巨大，看好电商、零售和3PL对消费物流推动作用。其中，电商细分下的跨境电商近年蓬勃发展，因此，看好电商整体和其细分的跨境电商领域。
电商打开智能物流新需求。全球电商蓬勃发展，15年销售额接近1万亿美元。我国电商发展迅速，10-14年复合增长率达31%，拉动以快递为典型的物流行业高速增长。电商主要为B2B和B2C两类，B2B电商依赖第三方物流，B2C电商致力于自建物流。
关注智能设施设备相关行业。我国现代物流仓储设施体量较小发展落后，电商进步会带来仓储设施改造升级，预计B2C电商每年带动物流地产约22亿市场规模。同时，自动化立体库、自助提货柜等物流设备也有望受益于电商规模增长而迎来发展契机，预计由电商驱动的自动立体库2018年将达到25亿市场规模，自助提货柜仍有60亿可发展空间。
跨境电商物流空间巨大。海外代购蓬勃发展奠定跨境电商基础，同时，政策红利不断释放，跨境B2C电商迅速发展。作为跨境电商重要支撑，跨境物流需求受益提振，预计到2020年还有超2000亿可发展空间。目前保税备货和直邮是两种主要模式。清关是跨境物流核心环节和主要难点，伴随跨境物流快速增长预计清关环节还有200-330亿增量市场。
投资建议。行业重点公司有向物流地产转型，价值成长空间巨大的东百集团；有望被申通成功借壳成为快递第一股，具有稀缺性，借力资本布局智能物流的艾迪西；自主开发的跨境电商自动报关系统在宁波海关运营顺利，有望向更多跨境电商试点城市延伸的新宁物流。
风险提示：政策风险，宏观经济波动风险，市场风险，竞争风险。
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